利下げ期待が遠のく：延期されていた雇用統計とFRBのタカ派的警告を解説

皆さん、こんにちは！

FXのトレードをしている皆さん、先週からドル円（USD/JPY）は154円台半ばで横ばいの動きが続いていますね。

この相場の背景には、長期間の米国政府閉鎖の影響で、主要な経済指標の公表が遅れているという特殊な状況があります。そして、ついにその延期されていた指標の一部が、今週公表されることになりました。

この記事では、

といった疑問を、FXを始めたばかりの方にも分かりやすく、丁寧に解説していきます。

ドル円が154円台半ばで横ばいに推移している最大の理由は、「買い材料と売り材料がぶつかり合い、次の決定的なニュースを待っている」からです。

理由①：FRBの利下げ期待が後退
- 先週のFOMC（米国の金融政策決定会合）後、パウエル議長が「12月の追加利下げは既定路線ではない」と警告したことで、市場の利下げ期待が後退しました。
- 利下げ期待が薄れると、ドルの価値が下がりづらくなるため、ドル円の下値が支えられています。

理由②：日本側の利上げ期待も後退
- 日本では、高市新政権の財政拡張的な政策が続く見通しで、日本銀行（日銀）の早期利上げ観測も後退しています。
- 円を積極的に買う材料も乏しいため、円安圧力も続いています。

この「ドル安要因の弱まり」と「円安要因の継続」がぶつかり合い、相場は手掛かりに乏しく、横ばいの状態が続いているのです。

米国政府機関の再開を受け、ついに延期されていた主要な経済指標の発表日が明らかになりました。

発表日：米労働統計局（BLS）は、政府閉鎖の影響で延期されていた9月の雇用統計を11月20日（日本時間午後10時30分）に公表すると明らかにしました。
注意点：このデータは、閉鎖前に収集が完了していたため、データの信頼性自体は高いと見られています。しかし、公表が遅れた分、情報としては「古い」ものとなります。

10月CPI（消費者物価指数）：
- 労働長官は、BLSが10月の消費者物価指数（CPI）と雇用に関するデータを完全には収集できなかったことを明らかにしました。
- ホワイトハウスも、10月のCPIは公表されない可能性が高いと説明しています。

この1週間、FRBの当局者から「利下げに慎重になるべきだ」という発言が相次ぎ、市場の12月利下げへの期待が急速に後退しています。

FRB当局者の中で、利下げに慎重な意見が多数派となりつつあります。

シュミッド総裁、コリンズ総裁：
- 彼らは、「追加的な金融緩和（利下げ）を行えば、インフレ率を目標に戻す動きが鈍化、あるいは停滞するリスクを伴う」と警告しています。
- 景気抑制効果が限定的だとし、これ以上の利下げはインフレ抑制の進展を危うくすると警鐘を鳴らしています。
考え方：雇用の伸び鈍化は、移民政策など構造的変化に起因する可能性があり、利下げで労働市場の亀裂を修復する効果は限定的だと見ています。

一方で、利下げを主張するハト派（金融緩和に積極的）の意見も依然として存在します。

マイラン理事、ウォラー理事：
- 彼らは、現在の金利水準は景気抑制が「過剰」であり、労働市場への悪影響を避けるため、迅速な利下げをすべきだと主張しています。

【FedWatchの今後の金利予想】

今週は、延期されていた指標の発表とFRB内部の議論という二つのテーマに注目する必要があります。

戦略①：雇用統計への警戒
- 20日の雇用統計は、情報が古いとはいえ、FRBの判断に影響を与える可能性があります。結果が強ければ、ドル買いが再加速する可能性があります。

今回の相場は、「政治リスクの解消」と「金融政策の不透明性」がぶつかり合った結果です。

この記事で学んだことを活かして、今後のFXトレードに役立ててください。

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